本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局，增量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成(c汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点héng)份指数，由(yóu)于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的(de)增(zēng)强和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善(s汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点hàn)，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估(gū)，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本(běn)身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致(zhì)其(qí)与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，这个估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市(shì)场是加大(dà)了(le)呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不(bù)乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市(shì)场(chǎng)长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季(jì)度的(de)公募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势(shì)已经(jīng)初露端(duān)倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多(duō)个被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获得重估(gū)可能性较大。

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